之前发了对MS树脂市场空间的研究笔记后，有朋友问我下游MS胶是否有可供参考的上市公司，我想起来应该说明一下，写MS树脂，实际上就是对成长性板块之五——粘合剂新材料树脂板块的研究。
此前一直说MS树脂的投产，将给皇马带来很大的盈利突破，今天就来算一算，在满产满销情况下，它到底能给皇马科技带来多少业绩增量？（先声明一下，以下均是我根据历史数据和当前市场价格所做出的个人推测，不作为任何投资依据，写出来仅仅是为了在年报和MS树脂正式投产之前的这段消息面空窗期，坚定一下自己的持股信心。）
根据董秘在互动平台上的回复，新厂区10万吨产能中有5万吨为新材料树脂，其中MS树脂为主要品类，那么保守估计其中有3万吨MS树脂产能。
目前国产MS树脂能查询到的最低市场价大约为3.6万/吨，最高价为4.0万/吨。
通过上海凯茵化工询问到的日本钟渊MS树脂最低报价在4.3万/吨，且需大批量订购。
皇马刚开始投产处于推广期，同样最保守地以相对低价3万/吨来计算，满产后的MS树脂也将带来3万吨*3万/吨=9亿元的营收增量，是皇马科技2019年全年营收18.94亿元的将近一半。
2019年皇马小品种板块的平均毛利率为25.91%，以20%保守计算，MS树脂9亿的营收将带来1.8亿的毛利润，是19年全年营业利润2.94亿的61.22%。
以2019年皇马净利率15.52%来计算，MS树脂则将带来1.4亿元的净利。当前PE为26，则这部分将对应新增市值36.32亿，也就是将新增当前市值80.59亿的45.06%，将近一半。
转载自: 603181股吧 http://603181.h0.cn
公司名称：皇马科技
股票代码：sh603181
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：化工原料
所属地区：浙江
公司全称：浙江皇马科技股份有限公司
英文名称：Zhejiang Huangma Technology Co.,Ltd
公司简介：皇马科技公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂生产企业之一。公司形成了有机硅新材料改性用高性能聚醚、高端润滑油及金属加工液用高性能合成酯及特种聚醚、节能环保涂料用高端功能性表面活性剂等多个产品。公司始终坚持以“100-1...
注册资本：5.9亿
法人代表：王伟松
总 经 理：王新荣
董 秘：孙青华
公司网址：www.huangma.com
